移动版

机械行业:改革和转型—制造业主旋律

发布时间:2014-12-10    研究机构:民生证券

维持“推荐”评级:成长与转型并重,择机配置周期性板块。

改革和转型持续发酵,机械行业已度过最坏时光,呈现回升态势,15年维持“推荐评级”:(1)周期性行业已经见底并小幅回升,成长性行业将延续之前态势,行业整体利润进入回升通道;(2)制造业转型升级加剧,金融体系改革有利于上市公司通过并购方式做大做强;(3)市场化改革与资金面宽松带来估值提升。

15年机械行业投资机会将综合考虑内生经济规律和市场化改革刺激,成长与转型将成为投资主线,但周期性行业拐点投资机会也不容忽视。

推荐符合改革和转型升级方向智能装备、农机和智能仪表等成长期行业。

产业结构调整大势所趋,新兴产业的高速增长具有长期可持续性:(1) 智能装备是制造业转型升级中的最受益行业,成套智能装备仍为短期关注重点,推荐机器人、蓝英装备和慈星股份;(2)农业机械受益农村土地改革,有望诞生千亿规模公司,建议关注江淮动力、新研股份和一拖股份;(3)我国智能水表渗透率不足15%,热量表安装率和使用率分别为23.83%和12.53%,行业渗透率极低,未来发展空间广阔,推荐三川股份、汇中股份(300371)。

铁路板块具备业绩确定性强、估值低等特点,有望成为15年最优质周期板块。

随着“四横四纵”高铁网中“四横”及“四纵”东部基本建设完毕,高铁出海为其打开新的市场空间,我国高铁技术装备成熟、施工经验丰富,而造价(土建和车辆)只有其他国家的1/3-1/2,优势显著。国内中西部高铁、城际高铁和城市轨道交通也将在中长期有效支撑铁路装备需求,目前铁路板块估值仍然偏低,因此我们认为其有望成为15年机械行业中最优质周期板块。

自下而上具备资金、技术和管理等优势,通过内生外延发展的转型个股。

自下而上的转型类公司,主要考虑企业内生动力和能力以及转型后的市场空间:(1)主业空港设备稳定,消防板块继续保持高增长,外延式扩张可期的威海广泰;(2)传统行业迎来业绩拐点,通过内生外延不断发展的海伦哲;(3)强势回归自动化主业的蓝英装备;(4)积极自动化布局的慈星股份。

风险提示:固定资产投资进一步下滑;高铁出海战略进展不顺

申请时请注明股票名称