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汇中股份:超声测流智能仪表行业领军企业,看好行业发展前景

发布时间:2014-01-13    研究机构:方正证券

超声测流智能仪表行业领军企业

公司专业从事超声热量表、超声水表、超声流量计及相关产品的开发、制造和销售,三大类产品占公司收入的比重超过95%,是目前国内上市公司中唯一以超声测流技术为核心的智能仪表生产企业。公司生产了中国第一台户用超声热量表,打破了中国超声热量表市场长期被国外产品垄断的格局,此外,公司也是国内最早研制超声水表的企业之一。

超声热量表行业景气度高,水价阶梯收费推动超声水表市场增长

我国热量表行业正处于产业周期的成长阶段。相比机械式热量表,超声热量表具备不易堵塞、使用寿命长、测量精度高,更适合我国供热条件,未来将成为热量表市场的主流产品。假设“十二五”期间我国将完成新建城镇保障性安居工程3600 万套的目标,北方15省市每年新增城镇住宅面积占全国新增城镇住宅面积约为 40%,据此估计,仅新建城镇保障性安居工程在“十二五”期间就将有 1440 万台户用热量表的需求,为公司户用超声热量表提供了广阔的市场空间。此外,办公楼、商业用房等公共建筑施工面积的快速增长,有力保障了公司楼栋超声热量表的未来需求。

工业水表是供水公司水费计量的关键所在,直接关系到供水公司的经济效益,超声水表具有始动流量低、准确度高、可靠性强、压力损失小、电池供电使用寿命长、有助于降低产销差率以及供水耗电量等优点。由于超声水表的上述优点,未来超声水表在工业水表市场的占有率将不断提高。智能水表可以通过内部时间设计或计算机设定读取用户指定范围内的用水量,因此可以准确地确定各个时间阶段内水量的使用,实现阶梯式收费。未来我国水价阶梯收费进一步推进,智能水表充分受益。

※募投项目用以扩大产能,缓解产能瓶颈

公司拟发行不超过1400万股A股,募集资金投向“超声热量表产业化生产基地建设项目”和“大口径超声水表产业化项目”,项目达产后,公司将新增户用超声热量表50万台、楼栋超声热量表3万台和大口径超声水表1.8万台的年生产能力,产能瓶颈得到缓解,进一步扩大销售规模。

盈利预测与估值

假设公司发行新股600万股,发行后总股本为4800万股,预测公司2013-2015年EPS分别为1.20、1.50、1.81元,我们认为公司2014年合理估值区间为23-27倍,建议询价区间34.5-40.5元。 风险提示 房地产市场调控对热量表行业影响的风险;募投项目不达预期风险。

申请时请注明股票名称